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賽迪智庫防范工業企業陷入無利潤增長困境遲繳信貸年息借貸增貸轉貸個人信貸條件
賽迪智庫工業經濟研究所劉春長 徐光瑞今年以來我國工業企業利潤出現連續下降。1-6月，全國規模以上工業企業實現利潤23117億元，同比下降2.2%。相比企業主營業務收入仍在正增長，整體經濟增速放緩並不特別嚴重的情況，工業企業利潤的持續下滑已成為當前經濟中令人高度關註的問題。收入下滑 成本上升從工業企業利潤下滑的成本收入角度分析，一般來講，企業利潤的計算公式為：企業利潤=主營業務收入-主營業務成本-主營業務稅金及附加-三項費用，其中三項費用包括銷售費用、管理費用和財務費用。今年上半年，影響工業企業利潤的以上各因素主要呈現如下特點。一是主營業務收入增速持續下滑。1-6月工業企業主營業務收入累計同比增速僅為11.3%，比1-5月下降0.6個百分點，比去年同期下降18.4個百分點。與工業增加值和工業用電量的增速相比，工業企業主營業務收入增速的下降幅度更大。二是主營業務成本明顯上漲。2012年1-6月，工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.25元，比1-5月上漲0.04元，比去年同期上漲0.46元。拉長周期看，從2000年至今，工業企業每百元主營業務收入中的成本上升接近4元，上升幅度接近5%。三是三項費用中財務費用增速維持高位，主營業務稅金及附加增速一度高於同期主營業務收入增速。自2011年9月份以來，三項費用中財務費用始終保持30%以上的高速增長，且無明顯下降態勢。2012年1-5月，財務費用同比增長35.5%，比1-4月上升1個百分點，比去年同期大幅上升8.5個百分點。2011年我國工業企業主營業務稅金及附加增速始終維持高位，年中累計同比增速曾一度高達33.6%。自2012年以來，雖然主營業務稅金及附加累計同比增速明顯下降，但大多數月份仍高於同期主營業務收入增速。綜合來看，如果暫不考慮其他成本費用支出對企業利潤的影響，根據我們構建的計量模型得到的分析結果來看，主營業務成本每增加1%，將導致企業利潤下降17%；管理費用、銷售費用、財務費用、主營業務稅金及附加每增加1%，將導致企業利潤分別下降0.7%、0.3%、0.8%和0.3%。從工業企業利潤下滑的結構特征分析，從所有制結構來看，私營企業和集體企業表現好於國有企業和外資企業。規模以上工業企業中國有企業和外資企業利潤1-6月分別同比下降10.9%和13.4%，而私營企業和集體企業1-6月利潤分別同比增長16.5%和10%，股份制企業利潤1-6月下降0.4%。就國有企業而言，按財政部公佈的數據，今年前六個月利潤同比下降11.6%，這是2008年末全球金融危機爆發以來最疲弱的表現。從輕重工業看，輕工業好於重工業，利潤下降的主要是重工業，特別是高耗能行業利潤下滑最為明顯。重工業方面，上半年，化學原料和化學制品制造業利潤下降22.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降56.5%。而輕工業中主要行業利潤仍呈增長態勢，上半年，農副食品加工業利潤同比增長16.5%，紡織業同比增長3.6%，1-5月，傢電制造業利潤同比增長14.5%。從地區結構看，東中西部地區工業企業利潤增速分化十分明顯，中部總體好於東西部地區。東部地區利潤明顯下滑，目前已呈負增長態勢；中部地區利潤增速雖有所下滑，但大部分省份工業利潤仍保持小幅增長；西部地區僅小部分省份工業利潤保持增長，大部分西部地區工業利潤出現下降，其中青海、甘肅、寧夏、西藏、雲南、重慶和廣西等省市工業利潤出現大幅下降，降幅超過20%。結構性問題疊加導致利潤下滑當前工業企業利潤的下滑，是外需不足和投資增速放緩等周期性因素以及要素成本上升等結構性因素疊加作用的結果。在投資仍然保持較高增速的情況下，工業企業增收不增利，利潤下滑的深層次原因主要是要素成本上升、產能嚴重過剩以及貿易條件惡化等結構性問題。勞動力供給結構變化導致要素成本上升從而侵蝕企業利潤。2011年，我國勞動人口占比為74.4%，出現瞭自2002年以來的首次下降，比2010年下降0.1個百分點。勞動人口占比的下降，加劇瞭勞動力成本上漲。2000-2010年，我國城鎮單位就業人員年平均工資由9371元上漲到26539元，名義上漲2.9倍，實際上漲2.2倍。其中制造業工資由8750元上漲到30916元，名義上漲2.5倍。在實際工資保持較大漲幅的同時，勞動生產率的提高卻相對較緩慢。據有關部門測算，2006-2010年，工業企業職工實際工資年均增長11.9%，而同期勞動生產率年均僅增長6.4%。產能過剩問題導致我國工業利潤增長乏力。目前，我國的鋼鐵業、汽車業、紡織業等傳統產業以及風電、太陽能等新興產業都出現瞭產能過剩的問題。據初步估計，2011年汽車行業產能過剩約為13%，水泥行業約為27%，電解鋁約為35%，平板玻璃和光伏產能過剩水平更高。再以鋼鐵行業為例，2011年我國粗鋼產能在8.5億噸左右，但當年粗鋼產量僅為6.8億噸，鋼鐵行業存在過剩產能約1.7億噸。今年上半年重點大中型鋼鐵企業實現利潤僅為23.9億元，同比大幅下降95.8%；虧損企業虧損額142.5億元，虧損面已高達33.8%。產能過剩已經成為導致我國工業利潤增長乏力的關鍵性因素。貿易條件惡化導致企業利潤空間受到擠壓。在我國對能源以及工業原材料的進口依存度日益加大的情況下，由於大宗商品市場的賣方處於寡頭壟斷，導致國際市場大宗商品價格大幅上漲，大大增加瞭我國工業企業的成本。2000年以來，原油、銅、鐵礦石三類產品的國際市場價格漲幅都在500%-700%之間。作為“世界工廠”的中國成為原材料價格上漲的主要承擔者，貿易福利受損，企業利潤空間受到極大擠壓。據世界銀行相關數據顯示，2001-2010年我國貿易條件持續下降，累計降幅23%，年均下降約2個百分點。僅2008年，我國因貿易條件惡化就導致超過3個百分點的國民總收入損失，新世紀的前十年累計損失近9個百分點國民總收入。防范企業陷入長期無利潤增長當前工業企業利潤下降，是中國經濟不平衡、不協調、不可持續的表現和後果。在國內外經濟環境趨於復雜的情況下，我國工業企業仍將面臨高成本難消化、貿易壁壘加劇、產能過剩嚴重等問題的嚴峻挑戰。因此，應早日尋找對策，防止我國工業企業受需求減弱與成本上升兩頭擠壓，導致無利潤增長的狀態。首先著力解決工業增長速度、質量和效益之間的平衡問題。在四萬億刺激計劃的帶動下，一些國企尤其是央企在這幾年快速擴張，但資產質量和效益出現明顯惡化的跡象。目前，央企總資產共27萬億元，凈資產10.5萬億元，但稅後的資產回報率僅為3.2%，低於銀行存款利率。同時，2011年我國企業負債率（企業的負債占GDP比重）已高達107%，已處於高風險區。目前在需求回落、要素成本趨勢性上升的大背景下，可以說我國工業企業盈利環境正在發生決定性變化。在產能過剩問題凸顯的局面下，未來我國工業企業通過擴規模的方式保持利潤增長已經不可持續。改變我國經濟增長速度快、規模大但質量差效益低的局面，尋求工業增長速度、質量和效益之間的平衡，當前必須著力解決加速淘汰落後產能，解決部分工業企業高負債問題，防止資金鏈斷裂的潛在風險，並切實提升企業的投資效率。其次，對“外資、外需、外匯”三外路線積累的風險要高度重視。今年以來外資企業利潤大幅下滑，既受我國要素成本上升、出口減速的影響，也不排除因前期為博取人民幣升值利益的熱錢通過關聯交易、轉移定價成規模撤出所導致。統計表明，從去年四季度至今年二季度，中國累計資本流出1828億美元，月均流出203億美元，大於2008年四季度到2009年一季度月均流出141億美元的規模。當前外資制造業回歸母國和產業外流到我國周邊低成本國傢的現象日益增多，三外路線積累的風險可能會進入爆發時期，我們應早做好防范對策。再次，財稅政策的重點應從擴大投資轉向減輕企業的稅負。2012年1-4月，主營業務稅金及附加同比增長13.2%，高於同期主營業務收入增速0.5個百分點。主營業務稅金及附加增速高於同期主營業務收入增速，表明稅收沒有起到穩定器的作用，反而在經濟下行時對企業經營構成壓力，從而影響到工業企業的利潤。因此，應大力推進結構性減稅，既包括有利於促進產業、產品升級的消費補貼，亦應將下調進口關稅考慮在內，同時穩步、全面推進營改增，切實減輕企業的稅負。最後，改善金融服務實體經濟的總體能力，防止產業空心化。自去年年初以來，工業企業財務費用增速幾乎成直線上升趨勢，目前累計增速已升至34.4%。與此同時，工業企業主營業務收入利潤率在今年年初發生較大幅度下滑，從去年年末的6.47%下降至5.02%，與去年同期相比明顯降低。我國工業企業財務費用高速上漲，其背後原因既跟前幾年工業企業借貸規模、杠桿率大幅提升有關，也是借貸成本走高的表現和結果。因此，應著力解決資金和資源向實體經濟、向創新和產業升級、向中小企業流動問題，防止產業空心化，並加快經濟結構、產業結構調整步伐以及技術升級改造速度，為工業企業尋求新的市場需求和利潤空間，全面提升金融服務實體經濟的能力。
新聞來源http://news.hexun.com/2012-08-10/144584808.html
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